이노스페이스는 우주산업에서 발사체 제작 및 발사서비스를 제공하고 있습니다. 로켓 발사체 제품을 제작 판매와 성능 시험, 평가를 주요 사업으로 하고 있습니다.
6월 세번째 주 하이젠알엔앰(수요일),에이치브리엠(목요일) 일반 공모주 청약에 이어 6/21 금요일 청약을 마감하는 이노스페이스에 대해 서둘러 알아보겠습니다.
A. 청약을 하려면 뭘 준비해야 하는지?
B. 과연 청약을 할 만큼 매력적인지?
C. 기업의 가치는 어떠한지?
위의 3가지 관점에서 차례대로 알아보겠습니다.
A. 이노스페이스 청약 준비물
1. 이노스페이스 청약 일정
(1) 청약일 : '24.6.20(목) ~ '24.6.21일(금)
-. 청약시간 : 오전 10시 ~ 오후 4시
(2) 환불일 : '24.6/25일(화요일)
-. 주말을 포함하여 환불일 4일
(3) 상장일 : '24.7.2(화), 단독상장
2. 준비해야 할 것
(1) 계좌 개설일 : 청약 기간 가능
- 미래에셋증권(94%, 312,550주)
- 신한투자증권(6%, 19,950주)
(2) 청약 수수료 : 2,000원
(3) 최소 청약 증거금 : 43만 3000원(20주)
B. 이노스페이스 청약 매력도 분석
이노스페이스의 수요예측결과는
2,159곳이 참여하여 종합 경쟁률 598.87대1을 기록했습니다. 하이젠알엔앰 1099.21대1, 에이치브이엠 837.1대1의 경쟁률을 바탕으로 공모가 상단을 초과하여 공모가가 결정된 것에 비해서는 다소 평범해 보이는 결과입니다. 과연 환불일 4일을 감안하더라도 비례 청약할 만큼 매력이 있는지 확인해 보겠습니다.
이노스페이스와 에이치브이엠 중 투자 자금을 어디에 더 많이 배분해야 할까요?
1. 수요예측결과
(1) 기관 경쟁률 : 598.87 : 1(참여 건수 2,159)
(2) 의무보유확약 : 건수 기준 1.2%
(수량 기준 2.0%)
→ 참여기관수는 많으나
경쟁률은 높지 않고
의무보유확약도 낮은 편으로
수요예측결과는 평균 정도입니다.
2. 공모 규모 및 유동성
(1) 시가총액 : 4,061억
(2) 유통가능금액 :1,205억 (30%)
(3) 공모금액 : 576억 원(14%)
→ 시총이 크고
유통금액은 1,205억(30%) 수준으로
상당히 부담스러운 물량입니다.
3. 공모가격
(1) 공모가격 : 공모가 상단 결정
-. 공모 밴드 : 36,400 ~ 43,300원
-. 공모 결정가 : 43,300원
(2) 가격평가(평가 기준)
-. 산정방식 변경 : PER 방식
-. PER배수 : 42.3배
-. 순이익 : 2026년 추정 순이익215억 원
-. 산정가 = 57,754원
-. 할인율 = 25% ~ 37%
→ 2024년까지 적자이지만
상업 발사서비스의 폭발적 성장 증가를 추정한
2026년 매출 - 순이익을 근거하여
공모가가 산출되었습니다.
+ 단독상장
C. 이노스페이스 기업분석
1. 위험요인
(1) 적자 : 2024년 1분기 45억 적자
- 현재까지 영업이익 적자를 기록하고 있습니다
(2) 전환 사채, 전환 우선주 : 없음
(3) 기타 이슈 : 없음
2. IPO 결정 배경
(1) 시설자금(47%), 운영자금(53%)
(2) 신주매출 / 구주 매출 비율 : 신주 100%
3. 기업 개요
(1) 어떤 사업을 하는 기업인지?
-. 로켓 제반기술 관련 용역 : 37%
-. 로켓 추진기관 제품 및 부품 제작/판매 :63%
; 2023년 매출2.3억원으로 본격적인 매출은 없음.
(2) 기업의 재무/손익상태는 어떠한지?
-. 2024년 현재까지 적자
→ 2023년 전체 매출이 2.3억 원인데
2026년 972억 원의 매출을 추정하고 있습니다.
이는 나노발사서비스의 폭발적인 매출 기대를
상정하고 있음을 주의해야 합니다.
결론은
균등은 하고 투자자금은 에이치브이엠에...
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